财信证券：市场僵局的打破仍需强有力的外部因素主导

【财信证券】

宏观策略

：截止收盘，上证指数跌0.34%，中小板指跌1.35%，创业板指跌1.96%;行业板块方面，轻工制造、休闲服务、钢铁涨幅居前，电子、医药生物、计算机跌幅居前;主题概念方面，海南自贸港指数、打板指数、海南省国资指数涨幅居前;沪市612家上涨，868家下跌;深市794家上涨，1364家下跌;两市共计涨停90家，跌停11家;两市共计成交金额5731.9亿，较前日成交额有所放大;北上资金方面，沪股通净流入19.08亿，深股通净流出6.19亿，共计净流入12.89亿。股指震荡调整，创业板明显调整。继上日市场反弹后，市场博弈情绪明显，两市成交额温和放大，但仍然低于前期均值。从板块来看，休闲服务延续强势，计算机、电子、医药则调整明显。经过上周的快速调整之后，A股市场基本消化了短期风险，在科技股的引领下周二市场全面反弹。值得注意的是，周二两市成交量依然较少，存量博弈的特征显著，场外资金持币观望依旧。我们认为市场僵局的打破仍需强有力的外部因素主导，建议投资者继续关注政策面，资金面以及境外影响因素的变化情况。

石油

：油价周二(5月26日)盘内上涨，美国WTI原油7月期货价格上涨0.40美元，或1.2%，至33.65美元/桶。布伦特原油7月期货价格上涨0.07美分，或0.2%，至35.60美元/桶，其一度触及36.68美元/桶的盘中高点。周二俄罗斯报告称，在与石油输出国组织和其他主要生产国(OPEC+)达成的协议，5月和6月的石油产量几乎已降至其每天850万桶的减产后产量目标。OPEC定于6月初再次开会，讨论是否维持减产的计划，4月曾同意将5月和6月的日产量削减970万桶。俄罗斯能源部周二与国内石油生产商举行了会晤，协调未来几个月的产量水平。点评：尽管4月份对石油产品的需求下降了，但随着全球经济开始重新开放，前景正在改善。根据IHSMarkit的数据，4月份中国对石油的需求为前一年的89%，预计5月份的需求将为2019年的92%。在2月份的低谷期间，中国的需求与去年同期相比下降了40%。在美国，所有50个州都不同程度地开始了经济重启，成品油消费将逐渐恢复。能源信息管理局的数据显示，汽油需求量呈上升趋势，尽管要达到冠状病毒之前的水平还有很长的路要走。随着需求继续回升，WTI短期内将在20美元/桶至30美元/桶之间波动。

【新时代证券】

汽车

：推荐比亚迪2020年5月26日，公司公告披露，公司子公司比亚迪半导体以增资扩股的方式引入战略投资者。比亚迪半导体主营IGBT。IGBT是用于能源转换与传输的功率半导体，是新能源汽车中重要部件，以单车价值量4000元计算，预计到2025年国内新能源汽车销量680万辆，IGBT市场空间约300亿元，年复合增速30%以上。加速市场化，有望打开外供市场。比亚迪半导体引进战投，向拆分上市迈出坚实一步。本轮战投股东在半导体行业、汽车行业和消费类电子行业有广泛布局，这将有助于比亚迪半导体实现产业链上下游拓展，丰富第三方客户。同时，也对后续弗迪系公司起着良好的示范作用，未来更多的子公司有望独立运营，打开外供市场，提升公司整体价值。

手游

：推荐关注中手游。公司游戏“IP一哥”地位稳固，旗下IP粉丝变现潜力大，营收增长明显。中手游是国内首家登陆美国市场的手游公司，旗下拥有99款IP，主要分布在与著名文化产品及艺术作品有关的领域，粉丝广泛且粘性大，变现潜力巨大。根据易观智库显示，2015年1月-2018年6月中手游发行IP开发的游戏数量、IP储备以及累计收益计排名均为第一。中国移动游戏仍处于增长期，其中TOP级游戏7成以上拥有IP，收入占比达到总数的6成以上。2019年，中国游戏市场和海外市场出口收入整体增速再次提升，国内移动游戏市场趋于成熟，精品与创新将是重要推力。根据伽马数据显示，2016-2019年间IP改编移动游戏收入占移动收入比例保持在65%左右，2019年改编游戏收入达987.4亿元，占比为65.2%。另外，2019年流水TOP100产品中七成拥有IP，精品游戏也成为IP生命力延续关键。

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